「销售商品收到的现金」打破“159”现象做市商制度实现未来市场重点商品全覆盖

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上海证券报记者昨日从上海期货交易所获悉,做市商制度已在前期实施,覆盖所有不连续品种和新上市品种,7个品种已初步逐月连续,进一步增强了期货市场更好地服务实体经济的能力。

此前,期货市场一直存在“近几个月合约不连续、不活跃”的现象,即“159现象”:虽然很多期货品种有10多份合约,但只有1、5、9月份的合约相对活跃,其他月份的合约不够活跃。

2017年,我国期货交易所开始探索在部分商品期货合约中引入做市商制度。其中,前期的镍期货,大商所的豆粕、玉米、铁矿石期货,正商所的PTA、动力煤期货,当年都在试点。

做市商制度是由具有一定实力和信誉的法人作为做市商,不断向投资者提供买卖价格,根据提供的价格接受投资者的买卖要求,用自有资金与投资者进行交易,从而为市场提供流动性,通过买卖价差实现一定利润的一种市场交易制度。

简单来说,做市商在市场中扮演着价格“润滑剂”和交易“催化剂”的角色。通过为买卖双方提供更多的连续报价,方便交易者找到合适的报价进行交易,从而起到促进交易、平滑价格曲线的作用。

“上海镍市场做市商制度的引入提高了上海镍合约的流动性。过去主要合同在1月、5月、9月等个别月份轮换,连续性和流动性不足的情况得到很大改善。”中集宁波集团有限公司交易部副经理邱璐告诉上海证券报。

做市商制度覆盖的商品期货日益增多。2020年,前期增加了螺纹钢、热轧、沥青、天然橡胶、纸浆、低硫燃料油、国际铜等多种造市品种。结合做市商的实际情况,对做市商的经营计划和评价机制进行了调整和优化。

正商所将做市商引入12个期货品种和6个期权品种,实现重点品种做市商业务全覆盖。

仅2020年上半年,就有14个新品种被引入做市商,实现了18个主要期货品种做市商业务的全覆盖。液化石油气期货在上市当天就开始了做市商业务,以促进期货合约的持续活跃。

前期相关人士告诉《上海证券报》,试点以来,前期大部分做市商品种基本实现了前五到七个合约同时活跃。在此基础上,前期(含前期能源)镍、原油、锡、不锈钢、20号橡胶、纸浆、低硫燃料油7个品种均打破了主合同原有的月度轮换模式,初步实现了月度轮换。

数据显示,引入做市商制度后,交易量和持仓量的平均增量分别增加了119.2%和159.2%。

期权方面,前期五个期权上市之初同时引入做市商制度。截至2020年底,5个选项日均成交47400手,日均成交1.6亿元。商品期权成交的市场份额为34.62%,日均持仓12.84万手;期权开户数量达到19.4万个,非做市商客户参与度大幅提升。其中,铜期权非做市商客户日均交易量同比增长40.32%,参与客户数量增长116.24%。

为了保证做市商的业务质量,DCE加强了对做市商的管理和支持,优化了选择标准,扩大了做市商的数量,丰富了做市商的类别,加快了做市商的优胜劣汰,并大力培养做市商。截至2020年11月底,DCC已批准42家期货和期权做市商进行做市商交易。

前一期的相关人士表示,他们计划通过市场竞争,培养一批具有相当竞争力的做市商。

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(文章来源:上海证券报)


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