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文本/刘哮波

3月19日晚,全球金融市场多头传来两个坏消息。

新闻一:美国股市当地时间周五(3月18日)开盘前,美联储宣布,根据此前的规定,单反减免税措施将于3月31日结束,意味着“推迟”的希望已经破灭。

“补充杠杆率”是商业银行资本充足率的重要指标之一。去年疫情爆发后,美联储为了支持金融市场(尤其是债券市场),暂时放宽了金融机构计算“补充杠杆率”的规定,可以排除美国债务和储备。

这种有利的“到期不会继续”意味着美联储对市场的看法发生了微妙的变化,其宽松努力减弱。

受此消息影响,10年期美国国债收益率立即反弹,一度突破1.75%。(下)

此外,金融股在美股中也经历了普遍下跌。例如,摩根大通、摩根士丹利、高盛、美国银行、花旗集团和富国银行的跌幅均在1.7%至3.2%之间。至于美元指数,一度突破92点。

事实上,10年期美国国债收益率在美国疫情爆发后达到新高,或者说完全收复了疫情造成的“失地”。下图是美国债务10年的周线,可以看的很清楚。

这是什么意思?

这意味着美联储可能会提前加息。

3月18日,美联储3月份的利率会议刚刚召开,各路声音似乎都是“鸽派”。人们普遍认为,美联储要到2023年年中才会加息。

其实不一定!

3月19日晚上录了最新的演讲课(点击本首页左下角菜单栏的“小波课堂”收听),我认为美联储肯定会提前加息。有可能在2022年三四季度加息,明年一二季度结束量化宽松(购买资产)。

原因很简单。美国的疫苗应用进展非常快,7月4日前放宽小规模集群真的是有可能的。

一旦疫情得到控制,经济复苏将非常强劲,通货膨胀将相对强劲。这时候,会有意想不到的紧急制动动作。

不如从现在开始让货币慢慢退潮,至少不要再暴涨了。

美联储今晚的决定非常耐人寻味,这意味着态度的微妙变化。

新闻:俄罗斯宣布加息,将基准利率从4.25%上调至4.50%。

在俄罗斯加息之前,土耳其和巴西已经宣布加息。这三个国家的经济总量位居世界前20名。

这意味着世界三大经济体已经开始了加息周期。

上图是2020年全球物价涨幅最大的国家排名。你会惊讶地发现,中国实际上并没有增加多少。正在加息的土耳其和俄罗斯,恰恰是房价涨幅最大的国家,巴西涨幅更大。

至于通货膨胀,这三个国家也超标了。以下是他们的通胀数据:

通货膨胀正在上升,加息是不可避免的

越来越多的国家加息,告诉我们2021年不是大通胀的一年,而是货币退潮的一年。

当货币开始退潮的时候,资产价格就会变成秋后的蚂蚱。

这也是我在1月份提醒大家2021年投资的基调是“脱困”(而不是拼命进入)的根本原因。

我再跟你说一遍,疫情对经济的影响和金融风暴、经济危机的影响是不一样的。

当疫情全面爆发时,经济突然冻结,或者说突然死亡。当疫情得到控制,经济会有V型反弹。就像前两天给大家展示的1-2月的经济指标一样,是“高射炮打飞机”的反弹,是井喷。

中国首先是“V型”,然后是美国,然后是全世界。

正是因为经济复苏会很快(除非疫情出现大的突变,疫苗彻底失效),所以货币会迅速退潮。到时候金融市场会剧烈波动。

强势美元回归,比特币、黄金等价格暴跌,美股泡沫可能破裂。

至于中国股市,调整已经提前开始。接下来的两个季度,会有更深层次的调整。个股机会在减少,风险在增加。只有“碳交易”板块在6月底之前会有相对重大的机会,因为届时全国碳交易将启动。

今晚,证券界有一个利好:证监会发布《关于修改〈证券公司股权管理条例〉的决定》及配套规定,适当降低证券公司大股东的资格要求,取消大股东具有持续盈利能力的要求;将大股东净资产由不低于2亿元调整为不低于5000万元。

这意味着如果你想控制一家券商,门槛几乎只有前一家的四分之一。

你为什么这么做?

因为金融业正在全面对外开放。

既然是全面对外开放,那就应该对内开放,让更多的企业有机会参股、控股券商。

要知道,中国的证券业很弱。当华尔街大鳄进入,可以成立全资券商时,中国券商很难生存。

在国内几大金融企业中,证券是最弱的。根据证券业协会发布的最新数据,2020年中国证券业利润总额仅为1575亿元。换句话说,100多家券商的年利润只有工行半年左右的利润(2020年上半年利润1498亿元)。

上图:2019年各大券商的利润在银行眼里根本不值一提。

在这种情况下,当然有必要降低证券公司股东的资格。这样才能促进券商行业的并购。

券商行业未来一两年最大的机会在于并购。

总的来说,目前股市的风险在增加。至少未来半年,市场机会会越来越少,投资者要谨慎。

也许有些读者会问:不允许炒房,炒股没有市场。这笔钱应该去哪里?

答案是:如果没有确定性或不确定性的机会,最好休息一下

不懂“文武之道,一个一个”的投资人很难赚钱。


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