「万达房地产」全国政协委员、中央财经大学教授何强:要加强我国大宗商品企业的价格风险管理

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随着中国制造业的快速发展,对大宗商品的需求越来越大。但从国内企业的角度来看,缺乏价格风险管理体系,企业真正进行套期保值的比例不高。根据这一不容忽视的现实,CPPCC成员最近提交了一份关于“加强我国大宗商品企业价格风险管理”的提案。“中国大宗商品企业对价格风险的管理仍处于相对早期阶段,远不能适应市场价格波动。”何强认为。

何强进一步分析,虽然财政部对《套期保值会计准则》进行了新的修订,明确了套期保值敞口的定义和分类,并对每个会计期间套期保值的确认要求做出了明确规定,但国内企业很少统计自己企业的敞口数量,套期保值会计企业使用的比例很低。同时,企业的套期保值制度大多停留在监控“业务”行为而不开放,只监控衍生品头寸,国内监管也强调对衍生品的管理而忽略了对开放的管理。

“因为上述情况的存在,一方面现货企业的大部分运营过程都是靠天,企业的利润随着大宗商品的价格波动而波动;另一方面,企业参与衍生品交易的起点是套期保值。但由于暴露不清,监管机构对衍生品单边监管严格,套期保值逐渐演变为投机,导致衍生品巨额亏损。时有发生。”

据何强研究,与国际企业风险管理相比,我国还有很多差距,主要表现在两个方面:一方面,国际标准化组织发布的ISO31000框架和美国反假金融垄断委员会(简称COSO)保荐委员会发布的COSO框架是风险管理和企业风险管理的两大理论基础。价格风险管理属于企业风险管理中的市场风险管理范畴。但我国缺乏专门从事企业风险管理研究的专职机构和制定我国企业风险管理标准的机构,导致我国大宗商品企业缺乏价格风险管理意识。在使用金融衍生品时,很少从企业价格风险管理入手。企业对价格风险暴露的理解不同,缺乏管理标准;另一方面,国际商品企业主要使用CTRM系统,这是一个专门的商品业务和价格风险管理信息系统。在中国,除了几家原油进出口企业使用美国软件企业提供的CTRM系统和北京华融祁鸣风险管理技术有限公司开发的几个CTRM系统外,大多数中国企业无法准确量化其风险敞口和控制其价格风险。

在调查中国企业价格风险管理和研究海外机制的基础上,何强提出了五点建议:

建立国内风险管理理论研究专职机构,加快企业风险管理理论研究,建立国家企业风险管理标准和规范的术语定义;督促国有企业建立和完善价格风险管理体系:事后,要评估套期保值和风险管理的效果,同时,要严格执行套期保值会计,运用审计确保最终水平。建立国有企业国家级风险暴露监测平台。支持商品价格风险行业发展,成立价格风险管理行业自律组织,支持企业自主研发符合中国国情的风险管理解决方案和信息系统,打造中国特色价格风险管理“中国方案”。

何强强调,现货敞口和衍生头寸在现有企业管理中主要以合同的形式存在,因此相对隐蔽。同时,很难完全匹配点曝光和导数位置。此外,现货或衍生品单边价格波动获取利润的难度要比传统制造加工低得多(当然风险也大得多),诱惑也太多。运营商有很强的主观隐藏欲望。因此,建议建立国有企业风险暴露监测平台,利用该平台收集和分析风险暴露,避免重大风险事件的发生。由于企业风险和业务数据属于企业机密,数据采集可以采用密文技术,平台采集密文数据,利用密文数据进行分析,从而达到控制风险的目的。


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